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Datum/Zeit |
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4,42 € |
+0,18 € |
+4,08 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007235301 |
723530 |
- € |
- € |
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SGL CARBON verkaufen
30.10.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die SGL CARBON-Aktie (ISIN DE0007235301 / WKN 723530) unverändert mit "verkaufen" ein.
Die Analysten würden folgende Ergebnisse zum dritten Quartal erwarten: Umsatz 296,3 Mio. EUR; EBITDA 38,0 Mio. EUR; EBIT 22,7 Mio. EUR; Nettogewinn (ber.) 6,6 Mio. EUR; Ergebnis je Aktie 0,10 EUR.
Das dritte Quartal dürfte im Segment Perfomance Products aufgrund der Werksferien bei den großen Stahlproduzenten erwartungsgemäß schwächer ausfallen (Umsatz Q3: BHLe: 161,5 Mio. EUR; EBIT 37,6 Mio. EUR), während im laufenden vierten Quartal (BHLe Umsatz: 205 Mio. EUR; EBIT 40 Mio. EUR) mit einer deutlichen Verbesserung zu rechnen sein dürfte. Auf die anziehende Nachfrage habe SGL CARBON mit Preiserhöhungen zum 1.10.09 reagiert, da sich die gestiegenen Rohstoffkostensteigerungen bei Nadelkoks im zweiten Halbjahr erstmals stärker auswirken würden.
Das Joint Venture mit BMW im Carbonfaserbereich sei strategisch sinnvoll - fundamentale Effekte seien jedoch nicht vor 2013 zu erwarten. Im Segment GMS rechne man mit einem Umsatzrückgang von 20,8% auf 80,7 Mio. EUR und einem EBIT von 2,8 Mio. EUR - hier würden sich die Auswirkungen der Krise erst jetzt widerspiegeln. Die EBIT-Marge falle von 12,5% in Q2 auf 3,5% in Q3. Sei der Boden damit gefunden?
Die neue Wandelanleihe (190 Mio. EUR Vol.) wirke sich im nach Erachten der Analysten leicht gestiegenen Finanzergebnis (BHLe: -14,3 Mio. EUR) aus. Bei CFC erwarte man ein Umsatzplus like-for-like (ohne Brake-Discs) von 11,3% auf 55,3 Mio. EUR und ein EBIT von -5,8 Mio. EUR.
Das Unternehmen rechne mit Umsätzen unterhalb des Vorjahres und einem überproportionalen Rückgang beim EBIT und einem Anstieg der Finanzierungskosten. Die Investitionen sollten sich auf weniger als 200 Mio. EUR belaufen.
Die Aktie von SGL CARBON bleibe hoch bewertet, jedoch komme die langfristige Unternehmensstrategie erst 2011 zum Tragen, wenn mit dem voll integrierten Anlauf des neuen Werks in Malaysia deutliche Kostenvorteile generiert werden könnten. Darauf bereits heute zu setzen, könnte noch zu früh sein.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe sehen insbesondere die Konsensschätzungen für 2009 (FactSet: 0,87 EUR) und 2010 (1,39 EUR) als noch zu hoch an und bleiben, mit einem augrund der höheren Multiples von 20,00 EUR auf 24,00 EUR erhöhten Kursziel, bei ihrer Verkaufsempfehlung für die SGL CARBON-Aktie. (Analyse vom 30.10.2009) (30.10.2009/ac/a/d)
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